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曼联成功扩展了其循环信贷额度，现已达4亿英镑之巨。伴随这一举措，俱乐部每年的利息开销预计将攀升至4000万英镑。
11月7日，体育新闻传来重磅消息，曼联于今年9月披露了2025-2026财政年度的财务报告，这一举动再次将公众的视线聚焦于英格兰足球领域最具争议性的事件之一，该事件至今依然对俱乐部投下了阴影。知名媒体Theathletic对曼联的运营状况进行了深入剖析。
2005年5月，历史的车轮回溯至此。尽管当时，众多足球迷已预感到了即将到来的悲剧，并对此表达了强烈的抗议，但格雷泽家族控制的Red Football Limited最终还是成功完成了对英格兰最富有个俱乐部的大规模收购。在相当长的一段时期内，主教练的才能成为了掩盖董事会混乱的幌子。在弗格森爵士的领导下，尽管债务累积如山，曼联依然取得了五次联赛冠军的辉煌成就。然而，在他退役后的十三年间，球队总共仅赢得了五座冠军奖杯。这一成绩对于非豪门球队而言或许值得庆祝，但对于曼联而言，却揭示了其从顶峰跌落至低谷的悲惨历程。
在过去，球员在场上的表现与他们在场外的成就似乎形成了截然相反的趋势，但这一现象现已发生改变。曼联连续七个赛季遭遇了财务赤字；尽管去年实现了营业收入的显著增长，但俱乐部曾经拥有的超过1亿英镑的财务缓冲如今已不复存在。
在近期与一群金融界人士的交流中，阿夫拉姆·格雷泽阐述了一种观点，即俱乐部的商业吸引力并非完全取决于体育竞技的表现。尽管曼联依旧保持着世界顶级俱乐部的地位，但其赞助收入的增长速度却呈现出令人担忧的停滞态势。与此同时，无论是在国内还是国际赛场上，其竞争对手的赞助收入却呈现出显著的增长趋势。
过去三十年间，曼联稳居英格兰足球收入榜首位。然而，在上赛季，其收入排名跌至第五。债务状况非但未缓解，反而持续攀升，即便近期实施了大规模裁员以削减开支，巨额融资费用仍持续扩大亏损。若不计入这些融资费用，曼联本有望实现盈利。
自从2005年的那次收购以来，曼联的负债一直局限于那次交易带来的后果。然而，到了2020年年末，这一状况发生了转折。新冠疫情对俱乐部的财务造成了严重打击，导致曼联首次启动了循环信贷额度（RCF）。
Since Sir Lat克利夫三年前加入英力士集团，成为其股东，该公司已将对于短期债务的依赖性融入了其日常的经营活动之中。这一现象映射出他创立并财富累积的化工巨头英力士集团在资金管理上的一贯策略。
俱乐部在循环信贷额度框架内，成功将借款额度提升至4亿英镑。这一额度的大幅变动，凸显了曼联对灵活短期融资的依赖（以及其紧迫性）。至2025年年末，曼联已从该额度中提取了2.9亿英镑，并在随后的六个月内归还了1.8亿英镑。紧接着，在7月和8月，曼联再次提取了1.2亿英镑，以资助夏季转会市场的开支。随后，在9月，俱乐部偿还了3000万英镑。
尽管RCF的财务状况波动不定，但公司长期债务却呈现出持续上升的趋势。在六月，曼联对价值4.25亿美元（约合3.17亿英镑）的高级别担保票据进行了再融资操作，此举导致其债务规模增至5.5亿美元（约合4.11亿英镑），新债务的到期日定于2031年6月。与此同时，原本在2029年到期的2.25亿美元（约合1.68亿英镑）的美国银行贷款依然有效，且其到期日也被相应推迟至2031年6月。
曼联负债总额在RCF最新披露的20亿英镑借款提取后，稳定在约77.9亿英镑，创下了历史新高。对此，一些评论家开始指责足球行业的财务公平法案（FFP/PSR），他们认为这些规定使得曼联即便背负巨额债务，仍能持续进行引援投资，这一现象显得极其不合逻辑。曼联所背负的债务存在不公平之处，特别是与格雷泽家族的杠杆收购密切相关，这些债务严重影响了球队的表现，耗尽了原本可用于加强球队阵容或改善基础设施建设的数十亿资金。
利息支出如今已成为英国顶级球队的显著财务负担，其数额甚至超过了为建设令人震撼的新球场而承担的巨额债务的热刺和埃弗顿。在上一赛季，这些支出耗尽了高达3680万英镑的净现金储备，同时还有720万英镑被用于偿还债务发行费用，其中大部分用于上述高级票据的再融资开销。
在上个赛季，曼联的净自由现金流出现了赤字，这一现象主要是由于他们在六月时投入了高达6350万英镑的资金，用于购买位于老特拉福德西北部、面积达25英亩的土地。这一地块的用途是打造一座可容纳10万观众的全新主场，此举无疑将导致俱乐部债务的进一步增加。值得注意的是，这笔购地资金甚至未达到俱乐部在前两个赛季所支付的总利息费用。
实现利息成本的降低并非易途。随着高级贷款规模的扩张及利率的增长，曼联每年需额外支付高达1340万美元的利息，仅此一项债务。若不降低对RCF的依赖程度，他们每年将面临超过4000万镑的庞大利息支出，这种状况恐将成为常态。
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